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sábado 28/5/22

Martinsa-Fadesa: la primera gran subprime nacional

El informe de los administradores judiciales sobre Martinsa-Fadesa ha confirmado algo que ya habían anunciado varios medios de comunicación hace varios meses: La nueva valoración de los activos de la empresa realizada por los administradores judiciales supone una rebaja de un 32%, sobre el informe realizado hace un año por Tasamadrid, ¡De pronto han desaparecido 3.
El informe de los administradores judiciales sobre Martinsa-Fadesa ha confirmado algo que ya habían anunciado varios medios de comunicación hace varios meses: La nueva valoración de los activos de la empresa realizada por los administradores judiciales supone una rebaja de un 32%, sobre el informe realizado hace un año por Tasamadrid, ¡De pronto han desaparecido 3.500 millones de euros!

Si bien parte de esa reducción se puede imputar a la depreciación del mercado inmobiliario, algunos ejemplos permiten cuestionar la profesionalidad de la valoración, realizada hace tan solo un año, por Tasamadrid: un terrenito en Canarias pasó de valer un millón de euros a 170 millones, una parcelita gallega, por arte del birlibirloque contable, pasó de ser valorada en 1,5 millones de euros a alcanzar los 84 millones, una finquita gaditana subió su valor en un 19.000%, etc.

Todo ello permitió que en 2007 Martinsa-Fadesa presentará beneficios, algo que interesaba mucho a la propietaria de Tasamadrid, Caja Madrid. Ya que Caja Madrid es el principal acreedor de Martinsa-Fadesa, con una deuda de unos 1.000 millones.

La minusvaloración de Martinsa-Fadesa solo podía suponer problemas para Caja Madrid, la contabilización de mayores provisiones por riesgos de impagos por la caja solo significaría reducir sus beneficios.

Esto recuerda tanto el caso de Enron, donde las auditoras tenían un conflicto de intereses con la dirección de la empresa auditada, ya que además de auditores hacían funciones empresa de consultoría, lo que supuso un monumental fraude para los accionistas de Enron; como el caso de las hipotecas subprime, origen de la actual crisis internacional, donde las empresas de rating, que a la vez que valoraban las emisiones de las deudas que contenían las hipotecas basura, cobraban por colocarlas en los mercados financieros, es decir, eran arte y parte en el negocio.

Tanto en el caso de Enron, como en el caso de las hipotecas basura, varios directivos estadounidenses han pagado multas millonarias y han ido a la cárcel, es decir algo parecido a lo que hemos visto tantas veces en algunas magnificas películas norteamericanas sobre mafiosos ¿veremos algo parecido en nuestro país?, o finalmente en el caso español estaremos más cerca de ver algo parecido a una película de los hermanos Ozores.

Bruno Estrada Lopez
Economista.

Martinsa-Fadesa: la primera gran subprime nacional
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